汇率风险管理：自然对冲、远期与期权

汇率由市场供求决定、很难预测。与其猜涨跌，不如用工具把不确定的汇率变成确定的成本。

先建立"汇率风险中性"理念

国家外汇管理局强调汇率风险中性：汇率由市场供求决定，很难预测。

企业应聚焦主业、主动管理风险，而不是押注汇率方向。

目标不是靠汇率赚钱，而是让利润不被汇率波动吃掉。

企业不必追求"最赚"的汇率，而要追求"可承受"的汇率。

自然对冲：不用金融工具的第一招

收付币种匹配：有美元收入，也尽量用美元支付运费与采购。

收支期限匹配：把收款时间与付款时间尽量对齐。

优先本币结算：合同能改用人民币计价结算，就直接消除这笔汇率敞口。

远期结售汇：锁定未来汇率

与银行约定未来某日、按约定汇率买卖外汇。

优点：汇率提前确定，成本可算。

代价：到期须履约，即便市场汇率更有利，也按约定价执行。

适合金额大、时间明确的货款。

外汇期权：花钱买一个选择权

企业支付期权费，获得在约定汇率买卖外汇的权利，而不是义务。

优点：既能保住有利行情，又有一个保底汇率。

代价：要付期权费，因此比远期多一笔成本。

适合方向不确定、又想设一个下限的场景。

常见结构有买入看跌期权，用来锁定结汇下限；也有买入看涨期权，用来锁定购汇上限。

怎么选：三步定方案

第一步，先算敞口：未来一段时间的外币收付净额有多少。

第二步，定目标：是要锁死成本，还是保底的同时留出空间。

第三步，比工具：敞口小、期限短可先做自然对冲；确定性强用远期；方向不明用期权。

市场上已有什么工具