中国2026年海运动力煤进口量会落在什么水平，现在有了一个比较具体的测算区间：2.85亿至3.10亿吨，中枢2.95亿吨。这是基于Signal Ocean航次估算给出的判断，统计口径包含褐煤和全部无烟煤。
截至10月30日，2026年已到港量暂计2.36亿吨。10月单月到港2472万吨，折合每天84.4万吨。如果11、12月维持这个节奏，全年大约停在2.89亿吨，离2.95亿吨的中枢还差604万吨。
这604万吨就是冬季补库要回答的问题。截至11月2日，采购端还没有拿出能证明这部分增量会出现的证据。
十二座电厂能解释多少
测算把目光放在四家电力集团下属的十二座电厂上。10月这些电厂接卸了468.5万吨进口动力煤，占当月全国到港量的18.95%。按模型推算，它们11、12月合计接卸975.2万吨，和维持10月节奏的975.5万吨几乎一样。
换句话说，大电厂按现有节奏走，不会自动带来增量。缺口要靠其他接收方在最后两个月比10月多拉14.5%的货，也就是从4171万吨抬到4776万吨。
潮州一座新机组是个变量。1GW的5号燃煤机组10月25日首次并网，去年冬季的发电量因此可能低估了今年冬天的调度需求。如果潮州维持10月的进口节奏，模型里那102万吨的同比下降就消失了，全国到港量能回到2.90亿吨左右，仍比中枢低500万吨。
10月13日，大唐曾招标一船7万吨（±10%）进口煤，要求11月28日至12月10日之间运抵潮州，泊位吃水限制在14.2米。这个招标给出了货量和到货窗口，但中标结果以及这船货是否属于常规采购之外的增量，目前都还没有看到。
国内产量和库存的两股力
国家能源局在10月30日的发布会上表示，已鼓励重点地区和企业在国内产量恢复的情况下增加煤炭进口。9月规模以上工业原煤产量同比下降6.8%。沿海电厂需要的煤种如果到货延迟，会给海运煤留出更多空间。
库存是另一面。10月25日全国统调电厂存煤2.10亿吨，可用35天，接近三年均值。国家能源局同时提到，9月燃煤发电量同比下降1.9%。手里有这么多存煤，电厂完全可以用库存顶一阵子高日耗。
价格也没给出切换的理由。中国煤炭运销协会10月30日的评估显示，进口动力煤到岸价比同热值国产煤每吨高5至10元。沿海电厂目前多是按即期需求小批量采购。
天气预测偏暖。10月26日的气候展望显示，11月9日至24日全国大部气温接近常年到偏高，广东和福建大部偏高1至2摄氏度。冷空气来得晚或发电调度偏轻，都会压低日耗。
对做美线海运的货代来说，这件事的直接关联不在集装箱，而在干散货市场的巴拿马型运力。截至10月30日，中国方向巴拿马型动力煤货量同比基本持平，但平均运距拉长，把吨海里需求抬了1.52%。2.95亿吨这个量级下，装货港选印尼还是澳洲、用巴拿马型还是更小的船，都会改变今年冬天巴拿马型的活儿有多少。
印尼一侧的物流也可能改变个别货的时间。Indo Tambangraya Megah称，9月马哈坎河水位偏低，Melak矿区受影响驳船载重下降30%至40%，Bontang的Indominco沿海作业未受影响。11月的装货节奏要看河道条件和装货点的煤源。
接下来值得盯的是两件事：年底前有没有额外的进口煤中标公告，以及沿海电厂存煤是否开始往下走。这两样出现，2.95亿吨才有支撑；都不出现，2.85亿吨的下沿更现实。
来源：Hellenic Shipping News · 发布日期：2026-11-09 · 本文仅供参考，不构成任何商业承诺。